финансовая устойчивость страховой курсовая

2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ЗАО “ВИТАСОЛЬ”. 20

Финансовый сектор: потенциал воздействия на экономику страны,% Параметры2001 г.2002 г.2003 г г Банковский сектор Отношение активов к валовому внутреннему продукту (ВВП) 23,930, ,1 Отношение кредитов к ВВП 14,917, ,6 Отношение собственного капитала к ВВП 3,74,35,0 6,03 Страховой сектор Отношение активов к ВВП 0,50,60,5 0,75 Отношение собственного капитала К ВВП 0,2 0,39 Отношение страховых премий К ВВП 0,40,6 0,46 Пенсионный сектор Отношение активов к ВВП 6,07,08,0 9,0 Фондовый сектор Отношение объема сделок на KAZE К ВВП 47,0102,0109,0 152

4.Кризисное финансовое состояние, при котором общая величина имеющихся у предприятия источников не покрывает величину запасов и затрат. В такой ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги

Так, например, Ковалев В.В. подразумевает под финансовой устойчивостью предприятия его способность отвечать лишь по своим долгосрочным обязательствам, в то время, как Колчина И.С. считает, что сущностью финансовой устойчивости является обеспечение всех его запасов и затрат источниками их формирования. Таким образом, финансовая устойчивость по Колчиной при прочих равных условиях требует большей обеспеченности, нежели финансовая устойчивость по Ковалеву. ( 9, с. 305-327)

Краткосрочные финансовые вложения

= Валюта баланса / СК (3)

3) несовершенство алгоритма расчета самих коэффициентов;

Общая сумма собственного капитала, тыс.руб

7) коэффициент финансового левериджа или коэффициент финансового риска:

Прежде всего, необходимо четко сформулировать условия, в которых эта методика может применяться. Дело в том, что многие показатели данного аналитического блока могут иметь различное наполнение в зависимости от того, какие источники средств и в какой градации выбраны аналитиком для оценки. В наиболее общем случае возможны три варианта, когда для расчетов используются данные: а) о всех источниках (Ковалев В.В. и Сергеев В.Н.); б) о долгосрочных источниках (Ковалев В.В.); в) об источниках финансового характера, под которыми понимается собственный капитал, банковские кредиты и займы (Колчина И.С.).Схема обособления различных источников средств представлена на рисунке 1. ( 9, с. 317)

Банковский сектор:концентрация капитала (оценка Всемирного банка) п/пСтраныУровень концентрации, % 1Всего по 79 странам, в т.ч.:72 7Швеция89 4Греция79 6Нидерланды76 2Австралия65 3Бельгия64 5Казахстан62 Выводы: для банковского сектора Казахстана присуща умеренная концентрация банковского и страхового, пенсионного и фиктивного капитала. капитал а, отражающая правило статуса Дж.Зипфа.

Третья группа показателей – удельные характеристики финансового обеспечения: запас устойчивости финансового состояния (в днях), излишек (недостаток) оборотных средств на 1000 руб. запасов.

Сумма собственного оборотного капитала,тыс.руб

Рассматривая понятие платежеспособности, Сергеев В.Н. считает предприятие платежеспособным при возможности рассчитаться по своим обязательствам, не устанавливая при этом ограничения по срочности в отличие от Ковалева В.В. и Колчиной И.С. Последние же называют предприятие платежеспособным при его способности погашать лишь свои краткосрочные обязательства. ( 17, с. 294-299)

Достоинствами этой система коэффициентов являются: простота расчетов; возможность их осуществления на базе внешней отчетности; наглядность получаемых результатов. Однако использование этих коэффициентов для выявления финансовой неустойчивости и прогнозирования банкротства имеет множество недостатков:

Рисунок 1.1. - Классификация источников средств для анализа финансовой устойчивости предприятия

Сбалансированность притока и оттока денежных средств возможна при условии уравновешенности активов и пассивов по срокам использования и по циклам. Отсюда финансовое равновесие активов и пассивов баланса лежит в основе оценки финансовой устойчивости предприятия, его ликвидности и платежеспособности.

5) коэффициент долгосрочной финансовой независимости (финансовой устойчивости):

К внутренним факторам, оказывающим дестабилизирующее воздействие на финансы предприятия, относят: дисбаланс функционально-управленческой конфигурации, не конкурентоспособность продукции, неинтенсивный маркетинг, нерентабельность бизнеса, износ основных средств, неоптимальные долги и запасы, раздробленность уставного капитала.

«Трудные Дети» 1. Малые банки. 2. Малые пенсионные фонды. 3. Крупные и средние компании, управляющие активами пенсионных фондов. «Звезды» 1.Крупные банки (первая тройка). 2. Банки с иностранным участием. 3. Крупные страховые организации (первая тройка). 4. Крупные пенсионные фонды (первая тройка). «Собаки» 1. Инвестиционные фонды. 2. Малые страховые организации. 3. Малые компании, управляющие активами пенсионных фондов. «Дойные Коровы» 1. Крупные и средние банки. 2. Крупные и средние страховые организации. 3. Крупные и средние пенсионные фонды. Динамика рынкаДинамика рынка конкурентоспособность Матрица Бостонской консалтинговой группы для финансового сектора, «рост рынка- доля рынка» « Дойные коровы» - низкий темп роста и большая доля рынка. «Собаки» - низкий темп роста и малая доля рынка. « Трудные дети» - высокий темп роста и малая доля рынка. «Звезды» - высокий темп роста и большая доля рынка.

6. Гончаров А.И. Взаимосвязь факторов неплатежеспособности предприятия. // Финансы. – 2004. - № 5. – с. 53-54

Платежеспособность отражает способность хозяйствующего субъекта платить по своим долгам и обязательствам в данный конкретный период времени. Считается, что, если предприятие не может отвечать по своим обязательствам к конкретному сроку, то оно неплатежеспособно. При этом на основе анализа определяются его потенциальные возможности и тенденции для покрытия долга, разрабатываются мероприятия по избежанию банкротства. ( 12, с. 67)

Значение коэффициента абсолютной ликвидности ЗАО “Витасоль” очень низкое как на начало, так и на конец периода. Хотя это нельзя назвать отрицательным фактом, т.к. коэффициент абсолютной ликвидности еще не является признаком плохой или хорошей платежеспособности. С учетом стабильности общего финансово-экономического состояния ЗАО “Витасоль” можно сделать вывод, что платежные средства оборачиваются быстрее, чем период возможной отсрочки обязательств, следовательно платежеспособность с точки зрения поставщиков материалов и сырья будет считаться нормальной.

Финансовая устойчивость рассматривается во взаимосвязи с блоком регуляторов: ценообразованием, налогово-бюджетным регулированием, кредитным рынком, управлением издержками производства. ( 2, с. 52)

Коэффициент текущей задолженности определяет, какая часть активов сформирована за счет заемных ресурсов краткосрочного характера. Т.к. ЗАО “Витасоль” в 2005 году не привлекало долгосрочных кредитов и займов, значения данного показателя совпадают со значениями коэффициента концентрации заемного капитала.

Краткосрочная кредиторская задолженность

Что касается конкретно ЗАО “Витасоль”, и повышения его финансовой устойчивости за счет влияния на внутренние факторы, возможна реализация ряда мероприятий. Во-первых, необходимо совершенствование его организационной структуры и структуры управления, создание службы, осуществляющей постоянный финансовый анализ деятельности предприятия, с целью управления финансовой устойчивостью и контроля за уровнем платежеспособности предприятия.

- В силу своего экономического происхождения, понятия финансовой устойчивости и платежеспособности, как и большинство экономических категорий, различными авторами интерпретируются по-разному, что приводит к затруднениям в проведении их анализа.

Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства.

ГОУ ВПО АЛТАЙСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

Структура выступления: Вводная часть: теоретический обзор Основная часть: 1. Внешний анализ 2. Внутренний анализ Заключительная часть: ключевые выводы

Поэтому вначале необходимо проанализировать структуру источников предприятия и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска. Для этого рассчитывают следующие показатели:

Использование показателей финансовой устойчивости в динамике повысит уровень разработки управленческих решений, направленных на формирование тенденции стабилизационных процессов. Систематизация показателей дает основание для проведения мониторинга финансовой устойчивости.

- подробное рассмотрение теоретических основ финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия, в т.ч. их экономической сущности, функций, классификации;

1.1. Сущность финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия

3. ПУТИ ПОВЫШЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ЗАO “ВИТАСОЛЬ”. 35

Методика анализа финансовой устойчивости Сергеева В.Н. самая короткая и представлена лишь тремя показателями – коэффициентами.

Незавершенное производство

Для расчета доли собственного капитала ЗАО “Витасоль” в формировании его активов построим таблицу 2.3.

Коэффициент финансовой зависимости определяет, что на каждые 1,09 руб. вложенных в активы, приходится 1 руб. собственных средств и 0,09 руб. – заемных(на начало периода), на конец – на каждые 1,407руб., вложенных в активы ЗАО “Витасоль”, приходится 1 руб. собственных средств и 0,407 руб. - заемных.

Данная цель подразумевает в себе решение ряда последовательных задач:

Вторая глава курсовой работы содержит анализ финансовой устойчивости и платежеспособности ЗАО “Витасоль” в 2005 году. Финансовая устойчивость проанализирована: во-первых, на основе соотношения собственного и заемного капитала; во-вторых, на основе оценки финансового равновесия между активами и пассивами предприятия; в-третьих, в зависимости от функционального признака; в-четвертых, с точки зрения соотношения финансовых и нефинансовых активов. Платежеспособность ЗАО “Витасоль” определена показателями ликвидности баланса и с помощью показателей, предложенных в Методических указаниях.

Наиболее удачным является определение финансовой устойчивости, данное Сергеевым В.Н., т.к. оно учитывает такое важное условие, как развитие, т.е. такую устойчивость в соответствии с классификацией, приведенной в 1 разделе данной главы, можно назвать динамической. Понятие же финансовой устойчивости согласно Ковалеву В.В. и Колчиной И.С. описывает статическую, т.е. пассивную устойчивость.

Оценка финансовой устойчивости предприятия является в определенной мере новым явлением в отечественной экономической теории и практике. Эта необходимость обусловлена в первую очередь переходом нашей экономики на рыночные отношения, в условиях которых залогом выживаемости предприятия служит его финансовая устойчивость. Определение границ финансовой устойчивости относится к числу наиболее важных экономических проблем, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к утрате платежеспособности и в конечном счете к банкротству.

С точки зрения анализа финансовой устойчивости, основанного на соотношении финансовых и нефинансовых активов, виден недостаток мобильных финансовых активов на начало отчетного периода, и общей величины финансовых активов – на конец. В данном аспекте предоставляется целесообразным сокращения дебиторской задолженности, за счет чего возрастет величина мобильных активов.

Следовательно, с точки зрения оценки финансовой устойчивости несоответствие цены капитала и показателей экономической рентабельности (рентабельности капитала) может расцениваться как один из первых симптомов будущей финансовой неустойчивости и неплатежеспособности предприятия. Если цена капитала устойчиво превышает показатели рентабельности, в средне- и долгосрочной перспективе это приведет к невозможности расплатиться с владельцами инвестированного в предприятие капитала. Хотя в краткосрочном аспекте финансовые менеджеры могут и не замечать особых проблем с платежеспособностью.

Внеоборотные активы, тыс.руб

С а л а м а т с ы з д а р м а ! Здравствуйте ! G o o d m o r n i n g !

В качестве расчетной цены элементов накопленной прибыли можно предложить стоимость акционерного капитала как источника финансирования (показатель дивидендного выхода или нормы дивиденда). Если определить данный показатель не представляется возможным, то в основу расчета цены накопленной прибыли можно заложить концепцию альтернативного вложения капитала, и использовать в качестве ее расчетной цены, например, ставку рефинансирования.

Экономика: перспективные кластеры и сегменты рынка 1.Нефтехимическая промышленность 2.Химическая промышленность 3.Программное обеспечение 4.Услуги для нефтегазовой промышленности 5.Биотехнологии 6.Услуги для горнодобывающей промышленности 7.Оборудование для горнодобывающей промышленности 8.Пищевая промышленность 9.Животноводство, Растениеводство 10.Туризм 11.Фармацевтика 12.Образование 13.Промышленное машиностроение - Транспорт 14.Промышленное машиностроение - Инструменты 15.Металлургия 16.Строительство 17.Строительные материалы 18.Грузоперевозки 19.Коммерческие банковские услуги 20.Инвестиционные банковские услуги и управление активами 21.Текстильная промышленность 22.Одежная и обувная промышленность 23.Мебельная промышленность

Рисунок 2.2. – Взаимосвязь ликвидности и платежеспособности

Цена капитала (общая сумма средств, которую необходимо уплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему) характеризует два аспекта:

На стадии явной финансовой неустойчивости основное внимание уделяется оценке структуры баланса, которая проводится на основе коэффициентов финансовой устойчивости, ликвидности и коэффициента обеспеченности собственными средствами. Два последних коэффициента до настоящего времени лежат в основе оценки неудовлетворительной структуры баланса.

SК – общая сумма капитала.

КТ.З = КФО / Валюта баланса (4)

Финансовая матрица: фондовый сектор Проблемы Предложения по решению проблем Дефицит финансовы х инструмент ов на фондовом рынке Номинально е держание СРО на рынке ценных бумаг 1. Заключение межгосударственного соглашения, позволяющего обращение на рынке Казахстана российских ценных бумаг. Улучшение налогообложение операций, связанных с развитием рынка производных финансовых инструментов. Поэтапная продажа части госпакет акций национальных компаний, расширение обращения ценных бумаг ТОО, развитие структурного финансирования Пересмотр института номинального держания, стимулирование номинальных держателей по раскрытию информации о собственниках ценных бумаг уполномоченному органу и другим заинтересованным лицам (акционерному обществу) Реализовать принципы саморегулирующегося рынка для создания СРО по брокерам-дилерам и кастодианам. Улучшение работы СРО по реестродержателям и управляющим активами. +

Коэффициент концентрации заемного капитала

Коэффициент задолженности фискальной системе

Транзитология как научная система 1. В современный период сформировался новый учебный спецкурс в рамках политэкономии переходного периода. Он нацелен на изложение своеобразной «периодической системы элементов» социально-экономической трансформации в условиях турбулентности переходных процессов. 2. Как научная система она включает начало и результат, структура и функции, объект и субъект, цели и инструменты, принципы и методы, стадии и формы, типы, направления и сферы, закономерности и особенности, специфику и последствия трансформации и др. 3. Научная категория «транзитология» (transitology) была введена М.Бэравуа в 1992 г. В развитии данного научного направления важную роль сыграли труды Бруно М., Гайдара Е, Дорнбуша Р, Илларионова А,, Мау В., Сакса Дж., Стиглиц Дж., Оулсона М.,. Ослунда А., Фишера С. и др.

А1 ³ П1; А2 ³ П2; А3 £ П3

С другой стороны, Г.В. Савицкая допускает нечеткость в разграничении таких понятий, как “финансовое состояние” и “финансовая устойчивость ”.данный вывод подтверждается следующим ниже определением финансовой устойчивости предприятия, которое дает Г.В. Савицкая: “финансовая устойчивость предприятия – это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска” и далее: “Следовательно, устойчивое финансовое состояние не является счастливой случайностью, а итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия”. При таком подходе в понятие финансовой устойчивости вкладывается даже более широкое содержание, чем в понятие финансового состояния предприятия.

Данные таблицы 2.3 показывают, что основной капитал ЗАО “Витасоль” на 100% сформирован за счет собственных средств.

Дебиторская задолженность (более 12 мес.)

- коэффициент текущей ликвидности, рассчитываемый как отношение всей суммы оборотных активов (за вычетом расходов будущих периодов) к общей сумме краткосрочных обязательств (за вычетом доходов будущих периодов и резервов предстоящих расходов).

Анализируя платежеспособность ЗАО “Витасоль”, рассчитаем показатели ликвидности и показатели, предложенные в Методических указаниях от 23 января 2001 года.

Аспект влияния совокупности факторов применителен и к платежеспособности, как важнейшей составляющей финансовой устойчивости предприятия.

20. Экономика предприятий: уч. пособие для вузов эк. спец. / ред . Сергеева В. Н. М.: финансы и статистика. – 2003. – 304 с.

3. Быкова Е.В. Показатели денежного потока в оценке финансовой устойчивости предприятия. // Финансы. – 2000. - №2. – с. 56-59

Финансовая устойчивость предприятия – это экономическая категория, выражающая такую систему экономических отношений, при которых предприятие формирует платежеспособный спрос, способно при сбалансированном привлечении кредита обеспечивать за счет собственных источников активное инвестирование и прирост оборотных средств, создавать финансовые резервы, участвовать в формировании бюджета. Платежеспособность выступает внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия и отражает способность хозяйствующего субъекта платить по своим долгам и обязательствам в данный конкретный период времени.

Монетарная и фискальная политика: приоритеты 1. Проведение эффективного режима обменного курса тенге, обеспечивающего конкурентоспособность товаропроизводителей, и рост объема инвестиций в основной капитал. 2. Поэтапное увеличение уровня монетизации экономики и снижение ставки рефинансирования, сохранение стабильности финансового рынка. 3. Усиление политики расходов госбюджета, регулирование дефицита (профицита) госбюджета и оптимальное управление государственным долгом. 4. Совершенствование межбюджетных отношений, налогового и таможенного законодательства, повышение уровня администрирования 5. Формирование условий для расширения кредитования реального и потребительского сектора. Рост сбережений. 6. Создание надежной страховой системы и обеспечение развития обязательного коллективного страхования депозитов. 7. Подготовка к вступление в ВТО, совершенствование пруденциального и валютного регулирования.

Расходы будущих периодов

Банковский сектор: уровень конкурентоспособности

1. Внешний анализ:феномен финансового сектора Оценка влияния внешней среды, способствующая развитию и росту эффективности финансовых институтов в прошлом, настоящем и будущем. Оценка экзогенных факторов : - Теоретические и методологические; - Экономические и социальные; - Правовые и политические; - Международные.

Внеоборотные активы, тыс.руб

Значение на конец периода, тыс.руб.

Продолжение таблицы 2.2

Общая сумма краткосрочных обязательств

курсовая 2

по дисциплине «Финансы предприятий»

С точки зрения анализа финансового равновесия между активами и пассивами и оценки финансовой устойчивости по функциональному признаку ЗАО “Витасоль” на начало анализируемого периода находилось в состоянии абсолютной финансовой устойчивости, а на конец – в неустойчивом положении.

Показатели денежного потока в наибольшей мере отражают финансовую устойчивость и платежеспособность как с теоретической, так и с практической точек зрения. В самом общем виде финансовую устойчивость можно охарактеризовать как отражение стабильного превышения доходов над расходами предприятия, обеспечивающего свободный оборот его денежных потоков. Платежеспособность может считаться внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия. ( 3, с. 49-56)

Приведенные данные показывают, что на начало периода оборотные активы ЗАО “Витасоль” были на 81,51% сформированы за счет собственных средств, а на конец периода доля собственных в формировании оборотных активов составляла 35,33%, а заемных – 64,67%.

собственного капитала

-коэффициент задолженности по кредитам банков и займам (к5) вычисляется как частное от деления суммы долгосрочных пассивов и краткосрочных кредитов банков и займов на среднемесячную выручку;

Остальная часть активов ЗАО “Витасоль” в 2005 году была сформирована за счет заемных средств, что характеризует коэффициент концентрации заемного капитала.

Исходя из выше изложенного, можно сделать вывод, что указанные авторы стоят на позиции, что финансовое состояние является более широким понятием, чем финансовая устойчивость, а финансовая устойчивость выступает одной из составных частей характеристики финансового состояния предприятия. К сожалению, необходимо отметить, что не все авторы занимают столь четкую позицию по указанным вопросам.

Колчина И.С. не выделяет отдельно показатели финансовой устойчивости и платежеспособности, и в ее методике анализа присутствуют абсолютные показатели.

Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом

3.Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности.

Все выше названное обуславливает актуальность оценки и анализа финансовой устойчивости и платежеспособности каждого хозяйствующего субъекта.

9. Зарук Н.,. Винничек Л. Управление финансовой устойчивостью предприятия. // АПК: экономика и управление. – 2002. - № 12. – с. 64-82

Таблица 2.1.- Исходные данные для анализа финансовой устойчивости по соотношению собственного и заемного капитала

Для наглядности исходных данных для анализа финансовой устойчивости построим таблицу 2.1.

Сумма собственного капитала в формировании внеоборотных активов, тыс.руб

11. Крылов Э.И., Власова В.М., Журавкова И.В. Методологические вопросы анализа финансового состояния во взаимосвязи с инвестиционной привлекательностью предприятия. // Финансы и кредит. – 2002. - № 15. – с. 27-35

2.2 Оценка платежеспособности ЗАО “Витасоль”

Финансовая устойчивость предприятия также во многом определяется уровнем и качеством менеджмента, требующими постоянного совершенствования, что должно быть направлено на обеспечение координации, взаимосвязанности и интегрирования всех функций управления в единое целое.

Модель социально-экономического развития: неповторимая специфика 1.Опыт хозяйственной эволюции и радикального реформирования экономики Казахстана представляет интерес как с теоретической, так и с практической точки зрения. Для казахстанской модели трансформации характерны универсальность и уникальность. 2.В данной модели одновременно реализовываются различные сочетания элементов модели Вашингтонского консенсуса, с присущей ей крупномасштабной либерализацией всех сторон социально-экономической жизни общества и Азиатской модели, базирующейся на синтезе государства и бизнеса с активным «дирижизмом» процессов социально- экономического развития. 3. Для данной модели характерны мозаика сочетаний различных функций государства в экономике, от классических до кейнсианских, неоклассических и постклассических. 4. Важно учитывать достигнутую степень понимания в обществе сути трансформационных задач, форм и методов их реализации, стратегии и тактики реформ. Именно это позволяет преодолеть известные постулаты неолиберальной ортодоксии, такие как кажущаяся неэффективность госсобственности и нерациональность госвмешательства в размещении ресурсов, абсолютизация взаимосвязи роста цен и денежной массы.

2.1 Показатели финансовой устойчивости ЗАО “Витасоль”

2.Нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая его платежеспособность.

Кроме того, возможно привлечение ЗАО “Витасоль” долгосрочных кредитов и займов в результате чего возрастет часть активов, формируемых за счет устойчивых источников.

2.1 Показатели финансовой устойчивости ЗАО “Витасоль”

Можно выделить следуюшие основные направления использования информации о денежных потоках в рамках оценки финансовой устойчивости:

Рассчитаем показатели ликвидности в таблице 2.8.

1) отсутствие каких-либо различий в рекомендуемых значениях данных коэффициентов по отраслям;

Внешняя устойчивость предприятия обусловлена стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется его деятельность. Она достигается соответствующей системой управления рыночной экономикой в масштабах всей страны.

- изучение Методических указаний, регламентирующих оценку финансовой устойчивости и платежеспособности предприятий;

Макропруденциальные индикаторы, влияющие на деятельность фининститутов (оценка, стресс-тест) НаименованиеКритические параметры индикаторов Монетарная и фискальная политика Утвержденн ый бюджет Уточнен ный бюджет Реальный рост ВВП, % Текущий счет к ВВП, %> Базовая инфляция, %> Биржевой обменный курс (среднегодовой)> Дефицит бюджета, в % к ВВП> Денежная база, на конец года, в % к ВВП Ставка по кредитам юр. лиц, тг. в %> Ставка доходности ценных бумаг (с 3 месячным сроком погашения), в % > Вал. резервы (конец года), в месяцах импорта товаров и услуг 3

Качество активов и условных обязательств сумма осн. долга, млрд. тенге в % к итог у сумма осн. долга, млрд. тенге в % к итогу сумма осн. долга, млрд. тенге в % к итогу Итого активы и условные обязательства 1 041, , ,2100 Стандартные821,578,91 467,274,61930,176,5 Сомнительные204,819,6475,124,2559,122,2 Безнадежные15,51,523,61,233,01,3 Банковский сектор:качество активов

Согласно этой схеме, основным источником финансирования внеоборотных активов, как правило, является постоянный капитал (собственный капитал и долгосрочные кредиты и займы). Оборотные активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы они были наполовину сформированы за счет собственного, а наполовину – за счет заемного капитала.

Коэффициент задолженности организациям

Финансовая матрица: страховой сектор Проблемы Предложения по Решению проблем Капита лизация Перето к премий за рубеж в счет перестр аховани я Рейти нговы е требов ания при перест рахова нии База данных, статисти ка автомати зация Налого облаже ние и аннуит ет 1. Повышения требований к минимальному размеру собственного капитала, который позволит обеспечить достаточный уровень финансовой устойчивости и платежеспособности страховых организаций Создание специализированной перестраховочной организации, способной принимать на свое удержание крупные риски Смягчение и унификация рейтингов, уточнение методики оценки рейтинга, предъявляемого к страховым брокерам – нерезидентам и перестраховочным зарубежным компаниям Создание информационно-статистической базы данных по случаям мошенничества по обязательным видам страхования. + 5.Снижение ставки корпоративного подоходного налога по аннуитетам до 0% от стоимости аннуитета, либо облагать аннуитетные выплаты по ставке 1%. +

Объектом исследования стало ЗАО “Витасоль”.

Однако, можно ли в этом случае говорить, что предприятие финансово устойчиво? Ведь погасить прежние долги можно и за счет новых долгов, так и не найдя точки финансового равновесия между собственными и заемными средствами. При этом можно активно пользоваться эффектом финансового рычага, хотя предприятие будет оставаться неплатежеспособным, а структура баланса – неудовлетворительной, что говорит о его финансово неустойчивом положении.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности скраткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Финансовая матрица: пенсионный сектор Проблемы Предложения по решению проблем Снижение доходности пенсионных активов и дефицит финансовых инструментов на рынке Отсутствие реальных критериев ответственности государства, НПФ и ООИУПА Оптимиза ция системы платежей в накопител ьной пенсионно й системе. 1. Разработка долгосрочной политики государственного заимствования на внутреннем рынке посредством выпуска государственных ценных бумаг с различными сроками погашения от 1 до 30 лет и доходностью не ниже прогнозируемого уровня инфляции. Реализовать механизмы проектного финансирования. 2. Установить лимиты на приобретение финансовыми институтами развития государственных ценных бумаг, являющихся основными конкурентами НПФ на данном рынке. Предоставить для пенсионных фондов возможность использовать при инвестировании пенсионных активов отдельные инструменты хеджирования валютных рисков, кредитных рисков и рисков колебания процентных ставок. 3. Увеличить лимит инвестирования во вклады в банках второго уровня с 10% до 25% и срок размещения пенсионных активов во вкладах банков до 3 лет

Возможно выделение четырех типов финансовых ситуаций:

Первая группа – показатели эффекта финансового обеспечения. Данная группа может быть представлена показателем собственного капитала в обороте.

Трансформация: системный анализ 1. Социально-экономическая трансформация в различных странах характеризуется многообразием форм и структур, ориентаций и скорости перемен постсоциалистического перехода. Различны его причины и типы, тенденции и характер, взаимосвязи общего и локального, динамика и масштабы, роль государства и выбор модели социально-экономических перемен. Вместе с тем кристаллизуются универсальные черты и признаки, общие закономерности, виды и типы. 2. Эволюция в русле триады «старое – переходное – новое» является атрибутивным свойством социально- экономической системы. Важен многокритериальный подход при анализе процессов трансформации. Накоплены многообразные трактовки, отражающие синтез внутреннего и внешнего, западного и восточного, их сосуществование и рождение нового качества трансформации. 3. При построении полноценной теоретической картины трансформации необходимо учитывать результаты концептуальных представлений, имеющихся в современной политэкономии переходного периода. Это концепции линейных стадий роста и структурных преобразований, внешней зависимости (дуального развития) и свободных рынков, эндо- и экзогенного экономического роста. Необходимо использование данных каждой концепции, есть сильные и слабые стороны в каждой из них, но нет и общепризнанной доктрины, а есть лишь множество подходов к проблеме. 4. Необходимо одновременное и системное использование «моментов истины» каждой концепции. Важен разумный баланс между рыночным и государственным регулированием экономики. Это учет экономических и социальных, институциональных и структурных условий развития страны. 5. Лишь при комплексном учете всех обстоятельств возможно построение научной системы трансформации экономических процессов.

Коэффициент финансового левериджа считается одним из основных индикаторов финансовой устойчивости. Снижение значения данного коэффициента в 2005 году с 0,090 до 0,407 процентных пунктов означает, что финансовая зависимость ЗАО “Витасоль” от внешних инвесторов возросла.

Можно также заметить, что имеют место показатели одинаково называемые, но отличающиеся нюансами расчета и наоборот, рассчитываемые по одной методике, но имеющие различные названия.

Оценивая платежеспособность ЗАО “Витасоль” по показателям ликвидности и ряду коэффициентов задолженности, заметно ее резкое ослабление. Однако при сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву можно сделать вывод о достаточной платежеспособности ЗАО “Витасоль” .

Таблица 2.5. - Расчет доли собственного и заемного капитала ЗАО “Витасоль” в формировании его оборотных активов в 2005 году

Одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства.

Финансовое равновесие может быть рассмотрено с двух взаимно дополняющих друг друга подходов.

Внешние факторы не зависят от предприятия, в силу чего оно не может оказывать воздействие на них и должно к ним приспосабливаться. Внутренние факторы являются зависимыми и, поэтому предприятия посредством влияния на эти факторы может корректировать свою финансовую устойчивость.

В зависимости от факторов, влияющих на устойчивость предприятия, ее подразделяют на внутреннюю, внешнюю и “унаследованную” устойчивость. (7, с. 64-66)

Рассчитаем сумму собственного капитала ЗАО “Витасоль”, используемую в обороте, в таблице 2.4.

4.Кризисное финансовое состояние, при котором общая величина имеющихся у предприятия источников не покрывает величину запасов и затрат.

Вторым показателем в данном аспекте оценки финансовой устойчивости является сумма собственного капитала, используемого в обороте, рассчитываемая по формуле:

Ликвидность баланса – возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства.

Понятно, что платежеспособность предприятия в конкретный период времени является условием необходимым, но недостаточным. Условие достаточности соблюдается только тогда, когда предприятие платежеспособно во времени, т.е. способно отвечать по своим долгам в любой момент времени.

3.Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором тем не менее сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных оборотных средств и увеличения последних, а также за счет дополнительного привлечения долгосрочных и среднесрочных кредитов и прочих заемных средств.

Коэффициент долгосрочной финансовой независимости

Суть оценки финансовой устойчивости предприятия состоит в проблеме оценки способности предприятия отвечать по своим долгосрочным обязательствам. В основе соответствующей методики оценки – расчет показателей, характеризующих структуру капитала (долгосрочных источников) и возможности поддерживать данную структуру.

Расчет данных показателей произведем в таблице 2.5.

Сильные стороны: идентификация конкурентных преимуществ 1 Сфокусированный рынок услуг и высокая ликвидность, 2. Действенная кредитная, депозитная и инвестиционная политика, снижение номинальных процентных ставок. 3. Относительная сбалансированность активов и обязательств по срокам и комплексная система управления рисками. 4. Высокая динамика роста совокупных активов и капитализации, собственного капитала, кредитов и депозитов, страховых премий и коэффициентов доходности. 5. Удовлетворительный уровень соответствия международным стандартам, качества кредитного и инвестиционного портфелей, высокая обеспеченность резервами под возможные потери. 6. Внедрена система обязательного коллективного гарантирования (страхования) вкладов (депозитов) физических лиц. Закон РК о банковской тайне 2002г. Первое кредитное бюро. Удовлетворительный уровень доверия к банкам. 7. Эффективный менеджмент ведения бизнеса.

Для преодоления этих недостатков используют оценку с помощью определенного набора изменений основных показателей деятельности предприятия: на стадии финансовой неустойчивости, как правило, начинаются трудности с наличностью, проявляются некоторые ранние признаки банкротства: резкие изменения в структуре баланса и отчета о финансовых результатах.

Оценка финансового состояния предприятия приобретает все большее значение с развитием рыночных отношений в экономике. В зависимости от целей пользователей финансовое состояние оценивается по различным критериям. Для собственников контрольных пакетов акций и инвесторов наиболее важным критерием является эффективность вложенного капитала и его рентабельность. Кредиторов более всего интересует ликвидность предприятия, поставщиков - его платежеспособность. Но независимо от целей почти всех возможных контрагентов предприятия интересует его финансовая устойчивость. Внешним проявлением финансовой устойчивости служит платежеспособность предприятия.

Определение платежеспособности Сергеева В.Н. либо также является наиболее требовательным, либо просто не уточняет срочность обязательств, подлежащих погашению. Поэтому в данной ситуации сложно отдать предпочтение какому-либо из рассматриваемых авторов.

Возможности: надежды и оптимизм 1. Концепция развития финансового сектора РК на гг. 2.Адаптивность к давлению рыночных факторов и высокий потенциал дальнейшего развития. 3.Использование новых финансовых продуктов, их возрастающая доходность за счет значительных затрат, сетевых эффектов и технологической зависимости (программы ипотечного кредитования). 4.Улучшение прогнозирования платежеспособного спроса клиентов, повышение качества их обслуживания. 5.Удержание общественно нормального уровня тарифов, привлечение сбережений клиентов, снижение процентных ставок по кредитам. 6. Пропорциональное развитие финансового сектора. 7. Рационализация организационных структур и улучшение системы менеджмента.

Методология Внешний анализ Внутренний анализ Выводы для практики Финансовый сектор: логика анализа

Страна США6,94,74,0 - Канада5,84,24,54,3- Япония1,971,871,8 - Германия109,7--- Россия17,915,712,412,2- Украина32,325,417,918,8- Белоруссия46,936,919,9 - Казахстан14,913,311,612,511,0 (12,6) Ставки по кредитам (в среднем за период, в иностранной валюте), %, Источник: Статистический бюллетень НБРК, июль 2004, 6, стр ; ; Выводы: Специфическое движение кредитных ставок в развитых и транзитных экономиках.

Следует выделить несколько функций обеспечения финансовой устойчивости предприятия: целевую, побудительную, регулирующую. ( 2, с. 50-52)

Цель курсовой работы состоит во всестороннем исследовании явления финансовой устойчивости как основы стабильного положения отечественных предприятий в условиях рыночной экономики.

1. Методические указания по оценке финансового состояния организаций от 23 января 2001 года

2.2 Оценка платежеспособности ЗАО “Витасоль”

В соответствии с методикой оценки финансовой устойчивости предприятия на основе анализа соотношения собственного и заемного капитала ослабление финансовой устойчивости ЗАО “Витасоль” можно определить превышением темпов прироста заемного капитала над собственным. В результате этого снизились коэффициенты финансовой автономии, долгосрочной финансовой независимости, покрытия долгов собственным капиталом и возросли коэффициенты финансовой зависимости, текущей задолженности и финансового левериджа.

Слабые стороны: тревоги и беспокойство 1.Фрактальная природа бизнеса, обусловленная стартовыми условиями развития. Достигнутый уровень устойчивости и капитализации финансового сектора. 2. Ограничения по долгосрочным, среднесрочным ресурсам и верхний предел по депозитам. Высокий коэффициент отношения займов к депозитам. 3.Устойчивое превышение спроса на дешевые заемные ресурсы в сравнении с их предложением, 4.Дефицит тенговых финансовых инструментов для инвестиционного размещения 5. Недостаточная эффективность информационных систем. 6.Высокая концентрация отраслевых, региональных и корпоративных рисков, чувствительность к колебаниям ставок финансовых инструментов и стоимости привлечения внешних заемных ресурсов. 7. Рост операционных расходов и изменения качества кредитного портфеля.

-степень платежеспособности общая (к4) определяется как частное от деления суммы заемных средств (обязательств) организации на среднемесячную выручку; данный показатель характеризует общую ситуацию с платежеспособностью организации, объемами ее заемных средств и сроками возможного погашения задолженности организации перед ее кредиторами;

10. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. М.: финансы и статистика. – 2003. – с. 305-327

Четвертая группа – показатели специфики воспроизводственного процесса: коэффициенты соотношения мобильных и иммобилизованных средств, имущества воспроизводственного назначения.

7. Дронов Р.И., Резник А.И., Бунина Е.М. Оценка финансового состояния предприятия. // Финансы. – 2001. - № 4. – с. 72-76

А. Концептуализация системы: 1. Интегратор национальных сбережений и инвестиций (Дж.М. Кейнс). 2. Фактор рыночного финансирования(Й.Шумпетер). 3. Условие хозяйственного развития (Х. Мински); 4. Денежный акселератор(Д.Акерлоф). 5. Механизм трансмиссии и аллокации ресурсов между экспортно-ориентированным и внутренне-ориентированным секторами экономики. Б. Эволюция системы: 6. Спиралевидный процесс трансформации: - этап дезинтеграции ( гг.); - этап оптимизации ( гг.); - этап стабилизации ( гг.); - этап глобализации ( гг.). 7. Различные уровни и динамика эффективности использования заемных ресурсов. Доминирование комбинированных видов линейных (нелинейных) процессов развития и структурных преобразований, внешней зависимости и эндогенного роста. 8. Реализация монетаристкой и неокейнсианской модели монетарной и фискальной политики, предусматривающие специфическое сочетание их типов и мер, различную длительность этапов их осуществления. Финансовый сектор: кристаллизация системы

На стадии скрытой финансовой неустойчивости прогнозирование будущего банкротства, как правило, осуществляется с помощью моделей прогнозирования или на основе анализа динамики цены капитала.

финансовая устойчивость страховой курсовая работа

Несколько иную позицию по раскрытию сущности финансового состояния предприятия, его финансовой устойчивости и взаимосвязи между ними занимает Г.В. Савицкая. С одной стороны, давая характеристику понятиям финансового состояния и финансовой устойчивости предприятия, она справедливо пишет, что финансовое состояние предприятия – это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени. Затем Г.В. Савицкая отмечает, что финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Наряду с этим подчеркивается, что финансовое состояние предприятия, его финансовая устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной и коммерческой. Изложенный подход, по существу, совпадает с характеристикой финансового состояния, его устойчивости и взаимосвязи между ними, которую дают указанные выше авторы.

где КФО – краткосрочные финансовые обязательства.

5) экстраполяционный характер коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности.

Платежеспособность предприятия

1) уровень цены, которую предприятие должно уплатить владельцам финансовых ресурсов за их использование, т.е уровень цены единицы капитала;

Однако наибольшие требования к финансовой устойчивости предприятия предъявляет представитель Балтийской научно-финансовой школы Сергеев В.Н. Он считает, что необходимым условием признания состояния предприятия финансово устойчивым является его развитие на основе роста прибыли капитала, при сохранении платежеспособности и кредитоспособности. (19, с. 284-291)

-коэффициент автономии (финансовой независимости) (к13) вычисляется как частное от деления собственного капитала на сумму активов организации. (1 Метод. указ.)

В связи с тем, что ЗАО “Витасоль” не имеет краткосрочных финансовых обязательств перед банками не предоставляется целесообразным расчет коэффициента быстрой ликвидности.

4) коэффициент текущей задолженности:

4. расчет размеров финансирования, необходимый для увеличения инвестиций в долгосрочные активы или поддержание производственно-хозяйственной деятельности на настоящем уровне;

В связи с этим вопросы оценки финансовой устойчивости в условиях резко обострившегося кризиса неплатежей выходят на одно из первых мест в области управления финансами российских предприятий. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, то оно имеет ряд преимуществ перед другими предприятиями того же профиля для получения кредитов, привлечения инвестиций, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

18. Финансы предприятий: уч. Для вузов по эк. спец. // ред. Колчиной Н.В. М.: ЮНИТИ. – 2001. – с. 294-299

5. оценка эффективности операций по финансированию предприятия и инвестиционных сделок;

Регламентирование оценки финансовой устойчивости и платежеспособности предприятий осуществляется посредством Методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций от 23 января 2001 г. №16.

6) коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности):

1) проценты по обслуживанию заемного капитала рассматриваются как расходы и не включаются в налогооблагаемую прибыль;

Коэффициент текущей задолженности

Коэффициент финансовой автономии

В связи с тем, что коэффициенты финансовой устойчивости рассчитываются на дату составления бухгалтерской отчетности, данные в таблице 2.1. представлены на начало и конец отчетного периода. Таким образом, они фиксируют финансово-экономическое состояние предприятия на определенную дату.

2. Андреев П. Обеспечение финансовой устойчивости сельскохозяйственных предприятий. // АПК: экономика и управление. – 2002. – № 9. – с. 49-56

Таблица 2.7. - Группировка оборотных активов и пассивов ЗАО “Витасоль” за 2005 год

Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом определяет долю заемных средств, покрываемых за счет собственного капитала. Значение данного коэффициента на начало отчетного периода значительно выше единицы, что говорит о том, что на 1 руб. заемных средств ЗАО “Витасоль” приходится 11,07 руб. собственного капитала.

Доля в формировании внеоборотных активов,%:

3) коэффициент финансовой зависимости:

Доля собственного и заемного капитала в формировании оборотных активов определяется следующим образом:

Что касается рекомендуемых к расчету показателей, в Методических указаниях по проведению анализа финансового состояния организаций от 23 января 2001 г. №16 предусмотрены следующие показатели оценки финансовой устойчивости и платежеспособности:

Краткосрочные обязательства

= ЗК / Валюта баланса (2)

Угрозы: новизна и перемены 1. Высокая степень зависимости от динамики реального сектора, колебаний мировых цен на экспортные товары, снижения доходности от ценных бумаг. 2. Предстоящее вступление страны в ВТО, интенсивное вхождение банков с иностранным участием. 3. Нарушение конкурентного равновесия финансовых институтов по финансовым продуктам, времени и географии их использования, группам клиентов. 4. Риски ликвидности, кредитные и валютные риски. Увеличение относительных размеров финансовых институтов, торможение убывающей доходности активов. 5. Ресурсы финансового сектора асимметричны инвестиционным потребностям реального сектора, дисбаланс сбережений и инвестиций.. 6. Быстрый рост активов наряду с недостаточностью капитала. Увеличение доли проблемных кредитов. 7. Понижение странового рейтинга – удорожание заимствования на международных финансовых рынках.

Все это свидетельствует о снижении о снижении финансовой устойчивости ЗАО “Витасоль” и повышением его зависимости от внешних кредиторов.

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

Долгосрочные кредиты и займы

Дск = (Внеоборотн. акт. – Долгоср. обязат.)/Внеоборотн. Акт.

1.Абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающаяся крайне редко и характеризующаяся положительным значением (излишком) трех выше перечисленных показателей.

Коэффициент маневренности

Доля в сумме оборотных активов:

На основании данных таблицы 2.1., согласно приведенным выше формулам рассчитаем показатели финансовой устойчивости, представив их в табличной форме (таблица 2.2.)

Таким образом, можно сделать вывод, что финансовая устойчивость ЗАО “Витасоль” на конец 2005 года существенно снизилась по сравнению с его началом.

- коэффициент абсолютной ликвидности , рассчитываемый как отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов.

Производственные запасы и налоги

Пятая группа – превентивные показатели: ликвидности, коэффициенты риска не возврата кредита и др.

Комплексный анализ финансовой устойчивости предприятия включает в себя несколько этапов: во-первых, финансовая устойчивость оценивается на основе анализа соотношения собственного и заемного капитала; во-вторых, производится анализ финансового равновесия между активами и пассивами и оценка финансовой устойчивости по функциональному признаку; в-третьих, финансовая устойчивость анализируется на основе соотношения финансовых и нефинансовых активов. ( 11, с. 62)

Позицию, почти полностью совпадающую с названными выше авторами, занимает О.В. Ефимова, хотя она и не дает определения сущности финансового состояния и финансовой устойчивости, это видно из содержания ее работы.

КАФЕДРА ФИНАНСОВ И КРЕДИТА

В силу своего экономического происхождения, понятия финансовой устойчивости и платежеспособности, как и большинство экономических категорий, различными авторами интерпретируются по-разному, что приводит к затруднениям в проведении их анализа. На наш взгляд, наиболее удачным является определение финансовой устойчивости, предложенное Сергеевым В.Н.

-коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами (к10) определяется как отношение стоимости всех оборотных средств в виде запасов, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений, денежных средств и прочих оборотных активов к текущим обязательствам организации;

где: ЦП – цена предприятия;

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ... 43

Согласно формулам, описанным в пункте 1.2 данной работы, рассчитаем коэффициенты финансовой устойчивости.

Финансовый сектор: потенциал и перспективы 1. Наращивание стратегических конкурентных преимуществ и эффективное обслуживание финансовых потоков от экспорта и импорта. 2.Необходимость повышения ликвидности финансовых институтов и гармонизации соотношения активов и депозитов. 3.Повышение капитализации финансовых институтов собственного капитала финансовых институтов и растущая динамика кредитования, страхования, адекватное увеличение их доходности. 4. Привлечение долгосрочных ресурсов внутри страны и заимствование на внешних рынках. 5. Рост продаж и развитие финансовых продуктов на действующих сегментах рынка и улучшение инфраструктуры финансового рынка. 6.Сохранение относительно низких издержек и эластичность рентабельности бизнеса финансовых институтов по времени и развитие клиенто-ориентированного бизнеса. 7.Стратегическая степень свободы бизнеса финансовых институтов заключается в учете внешних и внутренних факторов механизма циклической динамики экономики, влияющих на его функционирование и развитие в условиях интеграции. 8.Повысится спрос на услуги финансовых институтов со стороны реального и потребительского секторов. 9.Интенсифицируется переток через финансовый сектор инвестиций из внешне-ориентированного сырьевого во внутренне-ориентированный обрабатывающий сектор. 10.Усилятся тенденции к достижению компромисса между поддержкой роста концентрации капитала и дальнейшего укрепления финансовых институтов, например, системообразующих банков.Развитие риск-менеджмента. Выводы: дальнейшая эволюция финансового сектора должна учитывать парадокс накопления капитала, связанный с пределами роста бизнеса и рыночными позициями лидирующих финансовых институтов, сохранением рыночной маржи при снижении себестоимости финансовых услуг. Усилятся процессы роста концентрации банковского и промышленного капитала, их слияния и формирования финансового капитала.

1.Абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающаяся крайне редко и характеризующаяся положительным значением (излишком) трех выше перечисленных показателей.

- определение системы показателей оценки финансовой устойчивости предприятий и мероприятий по управлению ими.

Первую группу факторов образуют организационно-управленческие, определяющие основные направления, цели и стратегию развития предприятия. Организационная структура определяется целями предприятия и должна обеспечивать непрерывность производственного процесса, влиять на характер структуры управления, эффективность которой зависит от постоянного ее совершенствования в зависимости от влияния внешних и внутренних факторов.

Схематически взаимосвязь активов и пассивов баланса представлена ниже.

2) расходы на выплату процентов обычно ниже прибыли, полученной от использования заемных средств в обороте предприятия, в результате чего повышается рентабельность собственного капитала.

Коэффициент текущей ликвидности на начало года значительно превышал нормативное значение, а на конец года был ниже последнего на 0,5 пунктов.

-коэффициент внутреннего долга (к8) определяется как частное от деления суммы обязательств по строкам “задолженность перед персоналом организации”, “задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов”, “доходы будущих периодов”, “резервы предстоящих расходов”, “прочие краткосрочные обязательства” на среднемесячную выручку;

Судя по проведенному в предыдущей главе анализу финансовой устойчивости и платежеспособности, на конец анализируемого периода ЗАО “Витасоль” нарушило оптимальное соотношение собственных и заемных средств, наблюдавшееся на начало периода. Так, можно заметить значительный рост краткосрочных обязательств ЗАО “Витасоль”, в результате чего произошло увеличение финансового риска. В рамках данного аспекта анализа для повышения финансовой устойчивости и платежеспособности ЗАО “Витасоль” предпставляется целесообразным сокращение кредиторской задолженности за счет нераспределенной прибыли. Таким образом, используя средства нераспределенной прибыли отчетного года возможно погасить более половины задолженности поставщикам и подрядчикам, частично – персоналу, а также – бюджету и внебюджетным фондам.

1. оценка способности предприятия выполнять все свои обязательства по расчетам с кредиторами, выплате дивидендов и т. п. по мере наступления сроков погашения;

Дзк = Краткоср. обязат. / Обопротн. акт.

Различают также статическую и динамическую устойчивость. Первую отождествляют с покоем, пассивностью, вторую – со стабильным развитием предприятия. На наш взгляд, высшей формой устойчивости является устойчивость-сопротивление. Это состояние равновесия предприятия, которое сохраняется, не смотря на влияние внешних и внутренних факторов, выводящих его из этого состояния.

Финансовая устойчивость как экономическая категория имеет следующие классификации: в зависимости от влияния внешних и внутренних факторов, она подразделяется на внутреннюю, внешнюю и “унаследованную”; различают статическую, динамическую, а также устойчивость – сопротивление; в некоторой экономической литературе называют ценовую (общую) и финансовую устойчивость.

Сильные стороныВозможности 1. Большие запасы ископаемых материалов. 2. Высокие темпы экономического роста. 3. Высокие цены на энергоносители. 4. Низкий уровень инфляции. 5. Низкий уровень дефицита бюджета. 6. Низкий уровень ставки рефинансирования. 7. Уровень развития банковской системы., ее относительная устойчивость. 8. Инвестиционный рейтинг страны. 1. Cтратегия индустриально – инновационного развития до 2015 г. и развитие крупных бизнес-групп. 2. Сохранение высокого темпа экономического роста. 3. Сохранение уровня мировых цен на нефть не ниже19$ за баррель (избыток капитала в экспортном секторе). 4. Увеличение доходной части бюджета. 5. Пропорциональное развитие финансового сектора. 6. Расширение кредитования реального и потребительского секторов. 7. Снижение процентных ставок по кредитам. Слабые стороныУгрозы 1. Зависимость от мировых цен на экспортные товары. 2. Низкий уровень ВВП на душу населения. 3. Высокий уровень общего внешнего долга к ВВП. 4. Сохранение сырьевой ориентации экономики. 5. Опережающий рост добывающих отраслей. 6. Зависимость от импорта товаров обрабатывающей промышленности зарубежных стран ( дефицит капитала во внутреннем секторе). 7. Уровень устойчивости финансового сектора. 8. Низкий уровень банковского капитала. 1. Резкий спад цен на основные экспортные товары и прежде всего энергоносители. 2 Сокращение темпов экономического роста; 3. Рост инфляции более 10%; 4. Скачкообразное изменение (девальвация, реваль- вация) обменного курса тенге; 5. Понижение странового рейтинга – удорожание корпоративного и банковского заимствования на международных финансовых рынках; 6. Интенсивное вхождение банков с иностранным участием; 7. Увеличение доли проблемных кредитов;

Таблица 2.9. – расчет коэффициентов платежеспособности ЗАО “Витасоль” за 2005 год

«Финансовая устойчивость и платежеспособность предприятий»

В рыночной экономике большая и все увеличивающаяся доля собственного капитала вовсе не означает улучшения положения предприятия, возможности быстрого реагирования на изменение делового климата. Напротив, использование заемных средств свидетельствует о гибкости предприятия, его способности находить кредиты и возвращать их, т.е. о доверии к нему в деловом мире.

КД.Ф.Н = (СК + ДЗК) / Валюта баланса (5)

Оценка изменений, произошедших в структуре капитала ЗАО “Витасоль”, может быть разной с позиций инвесторов и предприятия. Для банков и прочих кредиторов более надежна ситуация, если доля собственного капитала у клиентов наиболее высокая. Это исключает финансовый риск. Предприятие же, как правило, заинтересовано в привлечении заемных средств по двум причинам:

ССК – средневзвешенная цена (стоимость) капитала предприятия (в долях единицы).

19. Чупров С.В. Анализ нормативов показателей финансовой устойчивости предприятия. // Финансы. – 2003. - № 2. – с. 15-22

В настоящее время стабильность экономики невозможна без финансовой устойчивости предприятия.

Дебиторская задолженность (в течении 12 мес.)

На рис. 3 показана блок – схема, отражающая взаимосвязь между платежеспособностью, ликвидностью предприятия и ликвидностью баланса, которую можно сравнить с многоэтажным зданием, где все этажи равнозначны, но второй этаж нельзя возвести без первого, а третий без первого и второго. Если рухнет первый, то и все остальные развалятся. Следовательно, ликвидность баланса, основанная на его активах и пассивах, является фундаментом платежеспособности и ликвидности предприятия. Иными словами, ликвидность – способ поддержания платежеспособности. Но в то же время, если предприятие имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, то ему легче поддерживать свою ликвидность. Взаимосвязь платежеспособности и ликвидности представлена на рисунке 2.2.

Финансовая устойчивость и платежеспособность ЗАО “Витасоль” может быть также повышена путем ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль оборота; усиления роли прибыли в формировании капиталов и резервов.

Финансовые институты Персонал. Менеджмент Активы Фин.технологии Факторы конкурентоспособности финансовых институтов

Сгруппируем активы и пассивы баланса ЗАО “Витасоль” в таблицу 2.7.

15. Романова Л. Теоретические аспекты обеспечения финансовой устойчивости сельскозозяйственных предприятий. // АПК: экономика и управление. – 2002. - № 9. – с. 38-48

курсовая 2021

Рассматривая расчетный аспект финансовой устойчивости можно заметить, что Ковалев В.В. предлагает большее количество показателей, причем подразделяя их на коэффициенты капитализации и коэффициенты покрытия.

Финансово-экономические факторы образуют третью группу факторов, направленных на повышение финансовой устойчивости предприятия АПК, что возможно по следующим направлениям: постоянный финансовый анализ деятельности предприятия; повышение его платежеспособности; оптимизация структуры имущества и источников его формирования; оптимизация соотношения собственных и заемных средств; повышение прибыльности и рентабельности.

Рассмотренные выше методики и подходы к оценке финансовой устойчивости имеют свои достоинства и недостатки. В современных условиях кризиса неплатежей, целесообразно их дополнить показателями денежного потока, которые определяются на основе прогноза и отчета о движении денежных средств.

8. Гузель Зарипова. Повышение финансовой устойчивости предприятий АПК. // Экономика сельского хозяйства России. – 2001. - № 10. – с. 31

Пр – прибыль до выплаты процентов и налогов;

2) норму прибыли инвестированного капитала, т.е минимально приемлемую рентабельность для новых вложений.

Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения поступления средств над их расходованием, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Доля собственного капитала ЗАО “Витасоль”, находящаяся в обороте на конец анализируемого периода снизилась на 18 процентных пунктов, что свидетельствует об ослаблении его финансовой устойчивости. Однако показатель маневренности остается на достаточно высоком уровне (0,22 – на конец отчетного периода).

1.2. Методологические подходы к определению финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия

13. Пантелева Н.А. К опредплению платежеспособности. // Финансы. – 2000. - № 10. – с. 67-68

При анализе динамики цены предприятия на скрытой стадии финансовой неустойчивости начинается с ее постепенное снижение. В данном случае цену предприятия принято рассчитывать следующим образом:

4. Графов А.В. Оценка финансово-экономического состояния предприятий. // Финансы. – 2001. - № 7. – с. 64-68

Таблица 2.4. -Расчет суммы собственного капитала ЗАО “Витасоль” в обороте в 2005 году

- степень платежеспособности по текущим обязательствам (к9) определяется как отношение текущих заемных средств (краткосрочных обязательств) организации к среднемесячной выручке;

По мнению А.Д. Шеремета и Е.В. Негашева, финансовая устойчивость выступает одной из важнейших характеристик финансового состояния предприятия. Особенно яркое отражение эта мысль нашла в предложенной А.Д. Шереметом и Е.В. Негашевым классификации финансового состояния предприятия по степени его финансовой устойчивости. Ими выделено четыре типа финансового состояния, в которых может находиться предприятие: абсолютная устойчивость финансового состояния, нормальная устойчивость финансового состояния, неустойчивое финансовое состояние, кризисное финансовое состояние. Следует обратить внимание на то, что для оценки финансовой устойчивости предприятия ими рекомендована определенная, только ей присущая система показателей, в которую не входят показатели платежеспособности, ликвидности, рациональности размещения и использования имущества.

Модель социально-экономического развития: своеобразие современного этапа 1.Повышается роль государства в формировании совокупного спроса. Она определяется размерами госсектора и величиной бюджетных расходов, структурными изменениями и соотношением доли банков и страховых организаций, пенсионных фондов и инвестиционных компаний, а также небанковских финансовых учреждений в совокупном капитале сектора. 2.Важно проводить активную структурную политику, направленную на использование «сравнительных преимуществ» и диверсификации производства, увеличение ВВП и реструктуризацию экономики, перестройку ее структуры и повышение ее конкурентоспособности на внутреннем и внешнем рынках. 3.Необходимо предупреждать отклонения макро- и микроэкономических индикаторов от равновесного экономического роста. С учетом стадии делового цикла следует проводить расширительную или ограничительную монетарную или фискальную, инвестиционную политику, учитывающую рост неопределенности и ассиметричность информации у экономических субъектов, обусловленные ценовыми и технологическими изменениями. 4.В качестве системных критериев преобразований выступают стабилизационный эффект или эффект развития, производительность труда и эффективность экономики. Такова логика развития модели социально-экономического развития страны.

Сильные стороныВозможности 1. Действенная кредитная, депозитная и инвестиционная политика, снижение номинальных процентных ставок. 2. Относительная сбалансированность активов и обязательств по срокам и комплексная система управления рисками. 3. Высокая динамика роста совокупных активов и капитализации, собственного капитала, кредитов и депозитов, страховых премий и коэффициентов доходности. 4. Удовлетворительный уровень соответствия международным стандартам, качества кредитного и инвестиционного портфелей, высокая обеспеченность резервами под возможные потери. 1. Использование новых финансовых продуктов, их возрастающая доходность за счет значительных затрат, сетевых эффектов и технологической зависимости. 2..Удержание общественно нормального уровня тарифов, привлечение сбережений клиентов, снижение процентных ставок по кредитам. 3. Усиление конкуренции. Пропорциональное развитие финансового сектора. 4. Диверсификация финансовых институтов. Рационализация организационных структур и улучшение системы менеджмента. Слабые стороныУгрозы 1. Достигнутый уровень устойчивости и капитализации финансового сектора. 2.Ограничения по долгосрочным и среднесрочным ресурсам, связанным кредитам и верхний предел по депозитам. 3..Дефицит тенговых финансовых инструментов для инвестиционного размещения. 4..Высокая концентрация отраслевых и корпоративных рисков.. 1. Высокая степень зависимости от динамики реального сектора, колебаний мировых цен на экспортные товары, снижения доходности от ценных бумаг. 2. Предстоящее вступление страны в ВТО, интенсивное вхождение банков с иностранным участием. 3. Нарушение конкурентного равновесия финансовых институтов по финансовым продуктам, времени и географии их использования, группам клиентов.

Фининституты:логика стратегий развития Индикативные планы 1.План по корпоративному бизнесу 2.План по розничному бизнесу 3.Оперативные планы 4.Др. Цепь добавленных стоимостей Анализ рынка и его секментов Конкурентное Позиционирование Ромб Портера Диагностика: SWOT и др. Базовые стратегии

Степень платежеспособности по текущим обязательствам

Это связано со значительным ростом суммы краткосрочных обязательств ЗАО “Витасоль”, темпы которого превышают прирост оборотных активов.

Вопросы оценки финансовой устойчивости в условиях резко обострившегося кризиса неплатежей выходят на одно из первых мест в области управления финансами российских предприятий. Однако, традиционные методы оценки зачастую не дают точной и адекватной картины состояния финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. Одним из направлений решения данной проблемы может стать использование системы показателей денежного потока, к которой все чаще прибегают российские финансовые менеджеры.

Рассчитаем коэффициент маневренности в таблице 2.6.

- Платежеспособность отражает способность хозяйствующего субъекта платить по своим долгам и обязательствам в данный конкретный период времени.

Коэффициент финансовой зависимости

Следует выделить несколько функций обеспечения финансовой устойчивости предприятия: целевую, побудительную, регулирующую.

Научный руководитель

Сумму собственного оборотного капитала можно рассчитать и таким образом: из общей суммы оборотных активов вычесть сумму краткосрочных финансовых обязательств. Разность покажет, какая сумма оборотных активов сформирована за счет собственного капитала, или, что останется в обороте предприятия, если погасить одновременно всю краткосрочную задолженность кредиторам.

2) наличие тесной взаимосвязи между показателями;

4) статичный характер рассчитываемых показателей;

Именно определение цен отдельных источников финансирования в российских условиях связано с наибольшими проблемами. Особенно это касается нераспределенной прибыли, резервного капитала и различных фондов, формируемых на предприятии. Все чаще появляются рекомендации при расчете цены этих источников финансирования принимать позицию их бесплатности. Аргументируется данная позиция, как правило, отсутствием информации и, следовательно, невозможностью точно оценить платность собственного капитала в части накопленной прибыли. Это положение можно было бы принять в краткосрочном аспекте оценки финансовой устойчивости, но в долгосрочном прогнозе такой подход может привести к занижению цены капитала, и как следствие, к невозможности поддерживать долгосрочную финансовую устойчивость.

2.Нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая его платежеспособность.

åск = Кап. и рез. – (Внеоборотн. акт. – Долгоср. кредиты банков)

1.1. Сущность финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия

В.В Бочаров сужает круг вопросов и рассматривает в своей работе анализ финансового состояния и анализ финансовой устойчивости как два независимых и самостоятельных направления исследования финансовой деятельности предприятия. Согласно этому автору, оценка финансовой устойчивости включает анализ платежеспособности, ликвидности и обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами.

16. Старченко В.М. Платежеспособность сельскохозяйственных предприятий: определение состояния и пути восстановления. // Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий. – 2000. - № 1. – с. 36-42

-коэффициент задолженности другим организациям (к6) вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам “поставщики и подрядчики”, “векселя к уплате”, “задолженность перед дочерними и зависимыми обществами”, “авансы полученные” и “прочие кредиторы” на среднемесячную выручку;

Финансовая устойчивость – это экономическая категория, выражающая такую систему экономических отношений, при которых предприятие формирует платежеспособный спрос, способно при сбалансированном привлечении кредита обеспечивать за счет собственных источников активное инвестирование и прирост оборотных средств, создавать финансовые резервы, участвовать в формировании бюджета. Финансовая устойчивость предприятия предполагает ее способность успешно повышаться под воздействием изменений внешней и внутренней среды. Таким образом, финансовая устойчивость предприятия предопределяется влиянием совокупности внутренних и внешних факторов. ( 7, с.31)

Различную интерпретацию финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия дают и приверженцы трех научно-финансовых школ. Для проведения сравнительной оценки исследуем мнения следующих представителей этих школ: Ковалева В.В. (санктпетербургская научно-финансовая школа); Колчиной И.С. (московская научно-финансовая школа); Сергеева В.Н. (Балтийская научно-финансовая школа). Анализ проведем в двух аспектах: понятийном и расчетном.

Рост объема производства продукции, улучшение ее качества, изменение структуры продукции оказывают непосредственное влияние на результативность работы предприятия, увеличение спроса на нее и повышение цен, результатом чего становится рост прибыли предприятия и, следовательно, повышение его финансовой устойчивости.

Эффективность : средняя доходность по отраслям (оценка) Отрасли2003 год % Кол- во компаний Нефтедобывающая54,55 Горнорудная17,66 Телекоммуникационная17,13 Нефтепромысловые услуги 15,01 Пищевая14,58 Банковская14,215 Фармацевтическая2,51

Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости предприятия является излишек (недостаток) определенных видов источников средств для формирования запасов и затрат. При установлении типа финансовой ситуации используют трехмерный (трехкомпонентный) показатель: излишек (недостаток) собственных оборотных средств; излишек (недостаток) собственных и долгосрочных (среднесрочных) заемных источников формирования запасов и затрат; излишек (недостаток) общей величины основных источников формирования запасов и затрат(13, с. 19).

Общая сумма постоянного капитала, тыс.руб

- Финансовая устойчивость – это экономическая категория, выражающая такую систему экономических отношений, при которых предприятие формирует платежеспособный спрос, способно при сбалансированном привлечении кредита обеспечивать за счет собственных источников активное инвестирование и прирост оборотных средств, создавать финансовые резервы, участвовать в формировании бюджета.

Расчитывается также структура распределения собственного капитала, а именно доля собственного оборотного капитала и доля собственного основного капитала в общей его сумме.

Финансовое состояние любого предприятия, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств), оптимальности структуры активов предприятия и в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия.

Финансовая матрица: банковский сектор Проблемы Предложения по решению проблем Капита лизаци я Налогоо бложени е Расшире ние доступа к банковск им услугам Оптимизация и централизация отчетности банков 1. Совершенствование систем управления рисками, внедрения нового Соглашения по капиталу (Базель II). Внесении изменений в нормы пруденциального регулирования в части достаточности собственного капитала, расчета риска на одного заемщика(К3), высоколиквидных активов при расчете коэффициента текущей ликвидности. Урегулирование вычетов из собственного капитала инвестиций и вложений в субординированный долг дочерних компаний, согласно пруденциальным нормативам для банков и банковских групп Поправки в части вычетов по вознаграждению, провизиям, восстановления нулевой ставки по НДС на золото, освобождения от НДС импорта оборудования по платежным карточкам и др Изменения в части расширения перечня операций РКО банков (заемные, гарантийные, сейфовые, открытие и ведение счетов юридических лиц-субъектов малого бизнеса). Пересмотр требований НБК устройству кассовых узлов банков Совершенствование форм статистической отчетности. +

ПРИВЛЕКАТЕЛЬНЫЕ КЛАСТЕРЫ И СЕГМЕНТЫ ФИНАНСОВОГО СЕКТОРА

Сумма собственного оборотного капитала, тыс.руб

Например, М.С. Абрютина и А.В. Грачев сводят сущность финансовой устойчивости к платежеспособности предприятия и не исследуют взаимосвязь между финансовым состоянием и финансовой устойчивостью. По их мнению, “Финансовая устойчивость предприятия есть не что иное, как надежно гарантированная платежеспособность, независимость от случайностей рыночной конъюнктуры и поведения партнеров”.

- Финансовая устойчивость имеет ряд классификационных признаков и следующие функции обеспечения: целевая, побудительная и регулирующая.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если:

1.Стратегия концентрированного роста (сосредоточение усилий на определенных сегментах рынка). 2.Стратегия интегрированного роста (расширение сферы и масштабов деятельности). 3.Стратегия диверсифицированног о роста (поиск возможностей предоставления новых продуктов и услуг на существующих и новых сегментах рынка, повышение качества продуктов и индивидуализация услуг). 4.Стратегия минимизации издержек (минимизация издержек, достижение приемлемого уровня и структуры затрат, оптимизация структуры затрат, их рационализация в сравнении с конкурентами). Выводы: Стратегический выбор в деятельности банков все более важен для комбинированного использования и симметричной ротации в условиях делового цикла бизнес-стратегий. В целом ускорится развитие товаро-проекто-клиенто-ориентированного характера бизнеса финансовых институтов. Стратегии развития финансового сектора: оценка В масштабах финансово го сектора В рамках отдельн ого сегмента финансо вого сектора

Особое внимание предприятиям следует уделять определению оптимального размера необходимых оборотных средств, т.к. данный показатель непосредственно влияет на конечные результаты их деятельности. В процессе удовлетворения потребности предприятия в необходимых оборотных средствах надо обращать внимание на качество поставляемых оборотных средств, их ассортимент, ритмичность поставок.

Глобализация: эффекты 1. Либерализация текущего счета и счета движения капитала и открытие границ увеличивают импорт готовой продукции в страну и приток иностранного капитала. 2. Компенсация дефицита текущего счета осуществляется через увеличение экспорта сырья и продукции первичной обработки. 3. Торговый баланс определяется объемами торговли и ценами на сырье, прежде всего на нефть и металлы. 4. Увеличение импорта оказывает давление на производителей готовой продукции в легкой, пищевой, машиностроительной, нефтеперерабатывающей, химической отраслях, сельского хозяйства. 5. Развитие отраслей промышленности в продукции которых растет доля экспорта. 6. Доля импорта продукции машиностроения (оборудование, приборы) будет сохраняться в среднесрочной перспективе.( около 40% от общего объема импорта).

-доля собственного капитала в оборотных средствах (коэффициент обеспеченности собственными средствами) (к12) рассчитывается как отношение собственных средств в обороте ко всей величине оборотных средств;

При анализе финансового равновесия между активами и пассивами баланса рассчитывают долю собственного капитала в формировании внеоборотных активов, определяемую следующим образом:

5. Грачев А.В. Организация и управление финансовой устойчивостью // Финансовый менеджмент. – 2004. - №1

Помимо государственной поддержки отечественных предприятий в части укрепления их финансовой устойчивости и повышения платежеспособности самим ЗАО “Витасоль” могут быть реализованы следующие мероприятия: обоснованное сокращение дебиторской и кредиторской задолженности, ускорение оборачиваемости капитала в текущих активах; усиление роли прибыли в формировании капиталов и резервов; привлечение ЗАО “Витасоль” долгосрочных кредитов и займов в результате чего возрастет часть активов, формируемых за счет устойчивых источников, а также путем совершенствования его организационной структуры и структуры управления.

Внутренняя устойчивость – это такое общее финансовое состояние предприятия, при котором обеспечивается стабильно высокий результат его функционирования. В основе ее достижения лежит принцип активного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.

Чем выше уровень первого, четвертого и пятого показателей и ниже второго, третьего и шестого, тем устойчивее финансовое состояние предприятия.

Регулирующая функция реализует потенциальную возможность при сокращении дефицита финансового потока формировать тенденцию к увеличению спроса.

Каждый источник средств имеет свою цену (стоимость). Например, цена кредиторов – это финансовые издержки, включая проценты, уплачиваемые кредиторам; цена облигаций – это процентный доход по ним; цена акций – это дивиденды и т.п.

Банковское обслуживание: оценка конкурентоспособности Выводы: 1. Качество предоставления услуг крупными банками из «большой тройки» уступает более агрессивным участникам рынка - Тексакабанку и Альянс Банку. 2.Средние и очень динамичные банки, в отличии от крупных ритейлеров, предпринимают значительные усилия для привлечения и удержания клиентов. 3. Показатели стабильны и устойчивы у АТФ Банка, Валют- Транзит Банка, Каспийского Банка и Темирбанк. 4. Народный банк традиционно уделяет внимание количеству, но не качеству предоставления услуг. 1.ТексакаБанк8,08 2. Альянс Банк7,83 3.Казкоммерцбанк7,75 4.ТуранАлем Банк АТФ Банк6,96 6.Валют-Транзит Банк6,91 7. Банк Центркредит6,90 8.Банк Каспийский6,62 9.Темирбанк5, Народный Банк5, Нур Банк4.72 Средний рейтинг6,75 * Рейтинг BaSQ, Алматы, июль 2004г.

Возможно выделение четырех типов финансовых ситуаций:

Побудительная функция ориентирует систему финансового обеспечения на эффективную организацию производственного процесса в реальном секторе экономики, в т.ч. в АПК.

Краткосрочные финансовые обязательства

Анализ финансовой устойчивости и платежеспособности ЗАО “Витасоль” показал ухудшение его финансово-экономоческого состояния: так, если на начало 2005 года оно было абсолютно устойчивым, то на конец отчетного периода ЗАО “Витасоль” перешло в предкризисное состояние, однако степень неустойчивости пока не выходит за допустимые рамки.

Значение на начало периода, тыс.руб.

Интеграционные тенденции: экзистенциальный аспект 1. Гармонизация и унификация законодательства, регулирующая валютные отношения и банковский сектор, рынок ценных бумаг и финансовый лизинг. 2. Совершенствование земельного и налогового законодательства, устранении двойного налогообложения и упрощение порядка регистрации залоговой документации. 3. Развитие сотрудничества в области развития банковских систем и финансовых рынков, развития финансового надзора.. 4. Развитие сотрудничества фондовых бирж, привлечение ресурсов финансовых институтов в экономики стран-партнеров.. 5. Развитие форм и методов сотрудничества в регулирования страховой и пенсионной деятельности, расширение объектов инвестирования пенсионных активов.

Финансовый сектор: стратегический аспект 1. В современный период актуализируются роль и функции финансового сектора в экономике страны. 2. Это обусловлено кристаллизацией позитивных тенденций в реальном секторе, конструктивными сдвигами в динамике и структуре: - валового внутреннего продукта, - горно-металлургического и нефтедобывающего комплексах, - инвестиционной деятельности, - бизнеса предпринимательства. 3. В связи с этим важное значение приобретает анализ модернизации финансового сектора, а именно его : - состояния и устойчивости; - проблем и противоречий; - сильных и слабых сторон; - возможностей и угроз; - конкурентных преимуществ в условиях глобализации; - логики и перспектив развития.

Группу внешних факторов, влияющих на платежеспособность предприятия, составляют: импортоориентированность спроса, слабость правового режима, инфляция издержек, противоречивая государственная финансовая политика, чрезмерная налоговая нагрузка, бюджетное недофинансирование, государственное или муниципальное участие в капитале предприятия.

Платежеспособность есть результирующее состояние финансов предприятия, определяемое качеством его финансовых потоков. В российском хозяйстве существует интегрирующее влияние негативных факторов на платежеспособность предприятия, происходит трансформация влияния этих факторов в массовую неплатежеспособность компаний. В то же время текущая платежная способность предприятия воздействует на все внешнее макроэкономическое пространство, влияющее в свою очередь на каждого участника финансовых расчетов. ( 5, с. 53)

2) коэффициент концентрации заемного капитала:

Вторая группа внутренних факторов, путем воздействия на которые можно повысить финансовую устойчивость предприятия, представлена производственными факторами, куда входят: объем, ассортимент, структура, качество продукции; себестоимость, обеспеченность основными оборотными средствами и уровень их использования; наличие и степень развития инфраструктуры; экология производства.

Показатели ликвидности

Эффективность : показатели доходности собственного капитала банковского сектора Выводы: доминирующая направленность бизнеса финансовых институтов отражает принцип В. Парето, при котором около 80% прибыли финансовых институтов приходится примерно на 20% клиентов. Показатели Отношение собственного капитала первого уровня к совокупным активам (К1)0,110,09 2. Отношение собственного капитала к активам и внебалансовым обязательствам, взвешенным по степени риска (К2)0,180,15 3. Отношение собственного капитала к ссудному портфелю0,220,19 4. Отношение собственного капитала к сформированным провизиям5,495,18 5. Отношение собственного капитала к сомнительным кредитам0,600,52 6. Отношение собственного капитала к безнадежным кредитам10,587,56

17. Тиллак П., Эпштейн Д.Б. О методике оценки финансового состояния сельскохозяйственных предприятий. // Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий. – 2001. - № 5. – с. 30-35

курсовая подготовка

Стратегическая архитектоника: ( модели бизнеса финансовых институтов ) Обновление процессов Секторальная трансформация Конкуренция за долю возможностей Перестройка процессов Организационная трансформация Конкуренция за долю рынка Меры Стратегическое планирование Предвидение Методы анализа будущего Распределение ограниченных ресурсов Накопление ресурсов и использование ресурсных рычагов Подготовка для будущего Конкуренция в рамках существующей секторальной структуры Борьба за лидерство в предоставлении продуктов и услуг Конкуренция между отдельными финансовыми институтами Максимум новых продуктов и услуг, ускорение выхода на рынок Конкуренция за формирование будущей секторальной структуры Борьба за лидерство по ключевым направлениям Конкуренция между финансовыми институтами Максимум знаний о новых рынках, ускорение опережения других финансовых институтов Сохранение лидерства Настоящее Будущее Выводы: формируется модернизационная парадигма менеджмента, учитывающая принцип относительности по линиям время –услуги –клиент и пространство – технологии – конкуренция.

- коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности, рассчитываемый как отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев после отчетной даты, к сумме краткосрочных финансовых обязательств.

14. Подъяблонская Л.М. Финансовое состояние перерабатывающих предприятий АПК в условиях рынка. // Финансы. – 1999. - № 4. – с. 18-20

Конкурентоспособность : критерии решений и точки роста 1. Предприятия-заемщики с низким уровнем кредитных рисков и высокой динамикой спроса на кредит, средней (высокой) рентабельностью и низкой (средней) динамикой производства. Это - крупные и средние предприятия нефтяной и газовой промышленности, черной и цветной металлургии, строительства и др 2. Предприятия-заемщики с низким уровнем кредитных рисков и медленной динамикой спроса на кредит, средней (низкой) рентабельностью и средней (низкой) динамикой производства. Это - крупные и средние предприятия торговли, общественного питания, пищевой промышленности, производственной инфраструктуры, промышленности стройматериалов, машиностроения и др. 3. Предприятия-заемщики с высоким уровнем кредитных рисков и высокой(медленной) динамикой спроса на кредит. Это - крупные и средние предприятия сельского хозяйства, легкой промышленности, электроэнергетики, машиностроения, угольной и легкой промышленности Выводы: Структура и конфигурация финансового сектора сложна и неоднородна, она синтезирует гомогенные и гетерогенные элементы. Важно учитывать условия, влияющие на конкурентные преимущества финансового сектора, в аспектах сравнительного преимущества (Д.Рикардо), обеспеченности факторами производства (Э.Хельшер, Б.Оллин) и продвинутых факторов (М.Портер).

- Существуют Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций от 23 января 2001 г. №16, регламентирующие систему показателей для оценки финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия.

Коэффициент финансовой независимости определяет, какая часть активов организации сформирована за счет собственных источников средств. Таким образом, на начало отчетного периода за счет собственного капитала ЗАО “Витасоль” было сформировано 91,7% активов, а на конец отчетного данный показатель снизился на 20,6% и составил 71,1%.

Коэффициент долгосрочной финансовой независимости характеризует, какая часть активов баланса сформирована за счет устойчивых источников. По выше названной причине величина данного показателя совпадает с коэффициентом автономии. факт снижения данного коэффициента с 91,7% до 71,1% свидетельствует о том, что зависимость ЗАО “Витасоль” от внешних кредиторов на конец отчетного периода значительно возросла.

Второй (функциональный) подход исходит из точки зрения руководства предприятия, основанной на функциональном равновесии между источниками капитала и их использованием в основных циклах хозяйственной деятельности (инвестиционный, операционный, денежный циклы).

Таким образом, исходя из выше сказанного, можно сделать следующие выводы:

Вторая группа – эффективность финансового обеспечения. Может быть представлена коэффициентами автономии, маневренности, обеспеченности собственного капитала в обороте, обеспеченности собственными средствами запасов и затрат, соотношения собственных и заемных средств, долгосрочного привлечения заемных средств, кредиторской задолженности. При этом необходимо принятие единой терминологии в названии коэффициентов. Иначе при одинаковом алгоритме расчета одни авторы называют показатель коэффициентом автономии, другие – независимости. Следует оставить в системе показателей коэффициент маневренности. Удачно уточнение в Методических указаниях от 23 января 2001года показателя – собственный капитал в обороте.

Финансовый сектор: проблемы эволюции 1.Необходимо развитие конкурентных позиций финансовых институтов, например, по корпоративному и розничному бизнесу. 2.Устойчивость финансовых институтов к кризисам в нефтяном секторе. 3.Либерализация валютного рынка, снижение валютных лимитов по кредитам, введение показателя валютной ликвидности, жесткий контроль портфелей ценных бумаг с фиксированным доходом. 4.Рост ресурсной базы финансовых институтов, преимущественно за счет роста вкладов населения. 5.Управление рисками, поиск новых сегментов рынка финансовых услуг, усиление специализации финансовых институтов, учитывающей феномен первого хода. 6.Переход от сосуществования финансовых институтов к их бистабильности. 7.Склонность к нововведениям, компетентность персонала, экономия издержек. 8.Улучшилась система финансового надзора.В целом повысилась устойчивость и конкурентоспособность финансового сектора страны.

Общая устойчивость предприятия – это такое движение денежных потоков, которое обеспечивает постоянное превышения доходов над расходами.

3. определение величины капиталовложений в основные средства и прочие необоротные активы;

№ строки бухгалтерского баланса

Источники преимуществ Типы преимуществ Внешние(высо кое качество услуг и продуктов) и внутренние(ни зкие издержки) Стратегич еские, (до двух-трех лет) и тактическ ие,( до года) Естественные (специалисты) и искусственные ( информация, технологии, качество услуг и продуктов). Общие (инфраструктур а, персонал) и специализирова нные, (уникальное технологии, специалисты). Обеспеченность факторами производства (спец-ты,капитал, информационные технологии) + Обладание уникальными знаниями (имидж, брэнд, ноу-хау, банковские технологии) + Уровень спроса ( финансовые услуги и продукты ) + Информация о рынке (потребности клиентов и их тенденции, основные конкуренты, доля на рынке), + Уровень менеджмента, организационной культуры + Меры гос.поддержки финансового и реального секторов. + Уровень эффективности финансовых институтов(качество услуг и продуктов, издержки, параметры обслуживания клиентов) + Матрица М. Портера: принципы оценки конкурентоспособности

Отношение собственного оборотного капитала к общей его сумме получило название “коэффициент маневренности капитала”, который показывает, какая часть собственного капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств предприятия.

Коэффициент финансового левериджа

Экономика: удары кризисов СтранаВремя кризиса Изменения в обменных курсах(%) Изменения в резервах (%) Рост ВВП(%) МексикаДекабрь ,8-61,7-6,2 КазахстанАпрель ,8-14,29-1,9 ТаиландИюль ,6-19,0-10,5 КореяНоябрь ,3-33,3-6.5 МалазияИюль ,1-11,3-7,4 ИндонезияДекабрь ,5-1, Южная африкаИюнь ,5-15,40,8 РоссияАвгуст ,7-14,8-4,9 БразилияЯнварь ,3-15,60,8 ТурцияФевраль ,8-17,5-7,4 АргентинаЯнварь ,2-23,8-12,0

Коэффициент внешнего долга

- На финансовую устойчивость и платежеспособность предприятия оказывают влияние группы внешних и внутренних факторов, воздействие которых может ослаблять финансовую устойчивость предприятия и понижать его платежеспособность, особенно, если влияние внутренних дополняется взаимодействием с внешними и наоборот. Однако данная взаимосвязь факторов может оказывать и благотворное влияние на финансовое состояние организации, в т.ч. и на ее финансовую устойчивость и платежеспособность, в силу возможного регулирования факторов самим предприятием.

“Унаследованная” устойчивость является результатом наличия определенного запаса прочности предприятия, защищающего его от случайностей и резких изменений внешних факторов.

На основе изменения данных показателей можно сделать вывод, что темпы прироста собственного капитала ниже темпов прироста заемного.

Степень платежеспособности общая

Платежеспособность предприятия подвержена влияниям, которые генерируются как самим хозяйствующим субъектом, так и возникающим извне.

ПРИЗМА ЭФФЕКТИВНОСТИ (Э.Нили,К.Адамс, М.Кеннерли). Удовлетворение заинтересованных сторон Стратегии Процессы Возможности Вклад заинтересованных сторон

Таблица 2.2. - Показатели финансовой устойчивости ЗАО “Витасоль” в зависимости от соотношения собственного и заемного капитала

Транзитология: политико-экономический аспект 1. Данная научная дисциплина имеет своим объектом процессы функционирования и развития экономики страны, а предметом - социально- экономические отношения, находящиеся в процессе перехода к качественно новому состоянию. 2. Специфика объекта и предмета - это особенности экономической эволюции, социально-экономическая неоднородность общества, парадоксы и мифы переходной экономики, ее деформации и мутации, реликты социалистического «излучения». 3. Сверхзадача научной дисциплины – анализ общего и особенного в социально- экономическом развитии, не забвение общих закономерностей, но и не абсолютизация специфики развития. 4. В целом транзитология выступает как политическая экономия трансформации на определенной стадии развития общества.

Долгосрочная кредиторская задолженность

При рассмотрении коэффициентов, представленных в таблице 2.2, на начало отчетного периода и на его конец отдельно, можно увидеть значительное превышение доли собственного капитала над заемным, однако анализируя данные показатели в динамике отчетного периода, заметно резкое снижение данного соотношения капиталов. Рассмотрим рассчитанные коэффициенты подробнее.

Немаловажную роль в обеспечении финансовой устойчивости предприятия играет формирование высокой культуры предприятия и его репутация. Культура предприятия отражает его нравы, обычаи, поощряет определенные нормы поведения персонала и привлекает подходящих работников. репутация предприятия, формируемая его партнерами. Сотрудниками, общественным мнением побуждает клиента пользоваться услугами именно данного предприятия.

Кроме того, оценка финансовой устойчивости и платежеспособности является основным элементом анализа финансового состояния, необходимым для контроля, позволяющего оценить риск нарушения обязательств по расчетам предприятия.

Целевая функция связана с критерием эффективности системы, регулируемой финансово-экономичечскими отношениями – сокращением дефицита финансового потока для динамичного развития производства и обеспечение воспроизводства рабочей силы на экономически оправданном уровне.

В экономической литературе до настоящего времени не выработан единый подход к определению сущности понятий финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. ( 10, с. 27-31)

Таким образом, рассмотрев понятийный аспект финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия можно сделать вывод о том, что Балтийская финансово-научная школа к понятию финансовой устойчивости предъявляет большие требования, чем Санктпетербургская и Московская школы, однако, в то же время не уточняет аспект срочности в понятии платежеспособности.

Продолжение таблицы 2.1

2. Внутренний анализ Оценка конкурентоспособности финансовых институтов. Оценка эндогенных факторов: –продукты и услуги; –финансовое положение; –организационная структура.

Глобальные тенденции: ключевые выводы 1. Преодоление финансовыми институтами барьеров на входе (выходе) бизнеса на финансовый рынок и быстрое расширение пионерных (эксклюзивных) позиций в бизнесе. 2. Рост реальных доходов домашних хозяйств и укрепление курса тенге, учет исторических тенденций развития капиталодостаточных и капиталодефицитных отраслей, уменьшения технологических возможностей предприятий-клиентов и циклов деловой конъюнктуры. 3. Необходимость резкого повышения конкурентоспособности и устойчивости финансовых институтов. Рост активов банков и стабилизация в них доли кредитов, массированный приток сбережений населения и рост внешних заимствований в нефинансовый сектор. 4. Наращивание кредитования реального сектора и увеличение ликвидности банков, замедление роста собственного капитала и снижение уровня кредитных рисков. 5. Расширение сотрудничества в области развития финансовых рынков( расширение объектов инвестирования пенсионных активов). 6. Гармонизация законодательства, совершенствовании земельного и налогового законодательства, устранении двойного налогообложения. 7. Интенсивное вхождение в экономику страны финансовых институтов с иностранным участием, нацеленных на доминирование на финансовом рынке, увеличении кредитования и инвестирования, продаж услуг и снижении трансакционных издержек. Эффекты от иностранного инвестирования проявятся в виде усиления конкуренции, расширения масштабов бизнеса и диффузии финансовых технологий, трансфертов и кредитных ставок.

-собственный капитал в обороте (к11) вычисляется как разность между собственным капиталом организации и ее внеоборотными активами;

собственного капитала

Снижение цены предприятия означает снижение его прибыльности либо увеличение средней стоимости обязательств и собственного капитала. Снижение прибыльности может происходить под воздействием различных причин: от снижения качества управленческих решений на предприятии до ухудшения условий предпринимательства в стране. Рост процентных ставок и требований владельцев капитала также определяется различными факторами, среди которых можно выделить инфляционные ожидания, усиление различных типов риска вложений.

В некоторой экономической литературе называют также общую (ценовую) и финансовую устойчивость предприятия.

Виды экономической деятельности (без учета операций "Обратное РЕПО«) , млрд. тенге в % к итогу , млрд. тенге в % к итогу Торговля191, ,027.2 Сельское хозяйство77, ,211.1 Добыча нефти и природного газа61,28.574,36.9 Производство пищевых продуктов41,95.870,16.5 Металлургическая промышленность21,83.025,62.4 Строительство41,45.895,08.9 Финансовое посредничество34,44.826,32.4 Транспорт21,23.028,62.7 Прочие226, ,931.9 Итого717, Займы физическим лицам: на потребительские цели30,058,3 на покупку жилья8,337,7 Банковский сектор: кредитный портфель (отраслевой аспект)

Долгосрочные финансовые обязательства, тыс.руб

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ.. 5

где СК – собственный капитал;

Таблица 2.6. - Расчет коэффициента маневренности ЗАО “Витасоль” в 2005 году

6. оценка способности предприятия получать положительные денежные потоки в будущем.

Наиболее полно финансовая устойчивость ЗАО “Витасоль” может быть раскрыта на основе изучения равновесия между статьями актива и пассива баланса.

Первый (имущественный) подход оценки финансового равновесия исходит из позиции кредиторов: предполагает сбалансированность активов и пассивов баланса по срокам и способность предприятия своевременно погашать свои долги (ликвидность баланса).

Ликвидность предприятия – это более общее понятие , чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

1.2. Методологические подходы к определению финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия

Конкурентоспособные Конкурентоспособные финансовые институты финансовые институты Слабые финансовые Слабые финансовые институты институты Конкурентоспособность финансовых институтов Высокая Низкая Низкая Низкая Высокая Стратегическая эффективность деятельности финансовых институтов Граница эффективности деятельности финансовых институтов Финансовые институты: линии конкурентоспособности

В качестве объекта исследования было выбрано ЗАО “Витасоль”, занимающееся производством кормосмесей. Анализ финансовой устойчивости будет произведен на основании данных бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках и отчета о движении денежного капитала за 2005 год.

и дебиторская задолженность предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд; оно находится практически на грани банкротства.

Таким образом, можно сделать вывод, что влияние всех перечисленных выше факторов может ослаблять финансовую устойчивость предприятия и понижать его платежеспособность, особенно, если влияние внутренних дополняется взаимодействием с внешними и наоборот. Однако данная взаимосвязь факторов может оказывать и благотворное влияние на финансовое состояние организации, в т.ч. и на ее финансовую устойчивость и платежеспособность, в силу возможного регулирования факторов самим предприятием.

Оценить и проанализировать финансовую устойчивость предприятия можно, применив определенную систему показателей. Данная система показателей классифицируется следующим образом: выделены группы показателей, характеризующих результат, эффективность, удельные характеристики финансовой устойчивости, показатели специфики воспроизводственного процесса, превентивные показатели.

Таблица 2.3. -Расчет доли собственного капитала ЗАО “Витасоль” в формировании его внеоборотных активов в 2005 году

где ЗК – заемный капитал.

12. Логвинова Т. Комплексная оценка финансово-экономического состояния аграрных формирований. // АПК: экономика и управление. – 1999. - № 2. – с. 62-79

Цели исследования Анализ конкурентных преимуществ финансовых институтов Оценка потенциального влияния финансового сектора на экономику Направления исследования Объем финансового рынка Факторы спроса/предложения Прогноз спроса/предложения Анализ рентабельности Оценка финансового сектора КОНКУРЕНТНЫЕ ПРЕИМУЩЕСТВА Персонал Активы Инфраструктура и сеть Фин. Технологии Алма-Ата как финансовый центр ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ РЫНКА НизкаяВысокая Низк Выс Кластеры с наиболее высоким потенциало м Кластеры и сегменты финансового сектора: принципы анализа по М.Портеру Фокус А Фокус Б

Финансовый сектор: вопросы теории и практики Аханов С.А. Председатель Совета АССОЦИАЦИЯ ФИНАНСИСТОВ КАЗАХСТАНА Алма-Ата, 15 декабряя 2004 г.

В рамках финансового менеджмента принято выделять две стадии, которые предприятие может пройти до банкротства: скрытая и явная финансовая неустойчивость на каждой из которых используются свои методы оценки.

Долгосрочный заемный капитал

Рисунок 2.1. - Взаимосвязь активов и пассивов баланса предприятия

Общая сумма оборотных активов

«Трудные Дети» 1. Инновации; 2. Образование; 3. Медицинские и социальные услуги; 4. Менеджмент. «Звезды» 1. Торговля; 2. Недвижимость; 3. Строительство; 4. Финансовые услуги. «Собаки» 1. Транспорт; 2. Связь; 3. Ремонт автомобилей, изделий домашнего пользования; 4. Гостиницы и рестораны. «Двойные Коровы» 1. Нефть; 2. Газ; 3. Металлы; 4. Зерно. Динамика рынкаДинамика рынка К о н к у р е н т о с п о с о б н о с т ь Матрица Бостонской консалтинговой группы для экономики Казахстана, «рост рынка- доля рынка» « Дойные коровы» - низкий темп роста и большая доля рынка. «Собаки» - низкий темп роста и малая доля рынка. « Трудные дети» - высокий темп роста и малая доля рынка. «Звезды» - высокий темп роста и большая доля рынка.

Наряду с абсолютными величинами для оценки ликвидности предприятия рассчитывают и анализируют следующие относительные показатели:

- исследование взглядов различных авторов, в т.ч. авторов трех научно-финансовых школ на данные понятия;

Показатель средневзвешенной стоимости капитала играет одну из ключевых ролей в прогнозировании и анализе финансовой устойчивости предприятия, особенно в долгосрочной перспективе.

-коэффициент задолженности фискальной системе (к7) определяется как частное от деления суммы обязательств по строкам “задолженность перед государственными внебюджетными фондами” и “задолженность перед бюджетом” на среднемесячную выручку;

Сумма собственного оборотного капитала

Как видно из таблицы ЗАО “Витасоль”, не выполняется только первое условие. Однако этот факт можно опустить с учетом отсутствия у предприятия долгосрочных обязательств.

1) коэффициент финансовой автономии (независимости):

2. определения потребности в дополнительном привлечении денежных средств со стороны;

Следует отметить, что каждый из данных коэффициентов представляет интерес для отдельных групп кредиторов: коэффициент текущей ликвидности – для инвесторов; коэффициент быстрой ликвидности – для банков; коэффициент абсолютной ликвидности – для поставщиков сырья и материалов.

Таблица 2.8. - Показатели ликвидности ЗАО “Витасоль” в 2005 году

Благодарю за внимание !

курсовая

Оценить и проанализировать финансовую устойчивость предприятия можно, применив определенную систему показателей. Данная система показателей классифицируется следующим образом: выделены группы показателей, характеризующих результат, эффективность, удельные характеристики финансовой устойчивости, показатели специфики воспроизводственного процесса, превентивные показатели.

Основные направления работы: Основные направления работы: гг. - стажер-исследователь, аспирант кафедры политэкономии гг. - стажер-исследователь, аспирант кафедры политэкономии гуманитарных факультетов МГУ им. М.В.Ломоносова. гуманитарных факультетов МГУ им. М.В.Ломоносова. ****** гг. - Консультант Государственной комиссии Совета гг. - Консультант Государственной комиссии Совета Министров Казахской ССР по экономической реформе. Министров Казахской ССР по экономической реформе гг. - Заместитель Руководителя Совета экономических гг. - Заместитель Руководителя Совета экономических консультантов при Президенте Республики Казахстан. консультантов при Президенте Республики Казахстан гг. - Заместитель, Первый заместитель министра экономики, гг. - Заместитель, Первый заместитель министра экономики, Председатель Национального агентства Председатель Национального агентства по иностранным инвестициям. по иностранным инвестициям гг. - Первый заместитель Председателя Правления гг. - Первый заместитель Председателя Правления Экспортно-импортного банка РК. Экспортно-импортного банка РК гг. - Заместитель Председателя Национального банка РК гг. - Заместитель Председателя Национального банка РК гг. - Заместитель министра финансов РК гг. - Заместитель министра финансов РК гг. - Первый заместитель министра экономики РК гг. - Первый заместитель министра экономики РК гг. - Первый заместитель Председателя Правления гг. - Первый заместитель Председателя Правления Экспортно-импортного банка РК. Экспортно-импортного банка РК. *** *** гг.- Член Совета директоров, Советник Председателя Правления ОАО «Казкоммерцбанк» гг.- Член Совета директоров, Советник Председателя Правления ОАО «Казкоммерцбанк». с 2004г. - Председатель Совета Ассоциации финансистов Казахстана, с 2004г. - Председатель Совета Ассоциации финансистов Казахстана, профессор, к.э.н,, автор двух монографий и более 60 профессор, к.э.н,, автор двух монографий и более 60 научных работ. научных работ.

Дск = (Оборотн. акт. – Краткосрочн. обязат.) / Оборотн. акт.

где ДЗК – долгосрочный заемный капитал